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La City porteña estima que la demanda de dólares durante 2027 alcanzará USD 12.000 millones, casi el doble de lo que proyecta el Ministerio de Economía. El titular de la cartera, Luis Caputo, presentó un blindaje de USD 75.000 millones ante gerentes financieros de grandes empresas para transmitir tranquilidad de cara a las elecciones presidenciales de ese año. Sin embargo, los datos del Banco Central y reportes de consultoras especializadas revelan una presión cambiaria mayor a la estimada oficialmente.
El Palacio de Hacienda calcula que los factores de demanda cambiaria insumirán apenas USD 7.090 millones acumulados durante los cuatro meses previos a los comicios. Este número incluye USD 5.240 millones por adelantamiento de dolarización y USD 1.850 millones por pagos anticipados de importaciones. Para el mercado, esta estimación resulta excesivamente optimista y no contempla la totalidad de las presiones sobre las reservas internacionales.
Según un informe de la consultora 1816, la verdadera presión sobre las reservas para todo 2027 ascenderá a USD 12.600 millones. Esta cifra equivale prácticamente a la totalidad del stock actual de reservas netas del Banco Central, calculadas en USD 11.900 millones hacia fines de septiembre. La presión proviene de USD 4.900 millones que el fisco deberá comprar al BCRA, USD 3.700 millones remanentes del programa financiero 2026, y vencimientos de títulos Bopreal por hasta USD 4.000 millones.
El optimismo oficial se sostiene en dos pilares que el mercado observa con escepticismo: el impacto inmediato de grandes inversiones y la disponibilidad de un escudo externo. Economía apuesta a factores de oferta por USD 9.317 millones, apalancados casi en su totalidad por un impacto de USD 6.390 millones del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) en la cuenta financiera.
